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广发证券发布研报称，黑芝麻智能（02533）凭借A1000系列的规模化出货，充分打磨了量产经验宜宾隔热条设备价格 ，且公司硬件研发实力突出，核心员工普遍具备15-20年以上的从业经历，团队稳定高。给予目标价28.46港元，维持“买入”评级。
广发证券主要观点如下：
总量维度：国产智驾芯片行业空间快速成长，OEM自研大概率只有少数玩家能实现
中短期来看，智驾渗透率抬升驱动智驾芯片市场快速放量宜宾隔热条设备价格 ，远期机器人有望打开需求新增量，因此智驾芯片赛道未来数年有望保持高速增长。同时，受制于OEM自研智驾芯片的成本，如高昂的时间/财务/人力等成本投入、软件生态高壁垒、产业角受限难产生规模应等，因此该行判断大多数OEM仍需要采购中立三方智驾芯片平台。此外，地缘政治变局之下，驱动国产商份额有望进一步抬升。
产品维度：产品持续迭代，生态日趋成熟
黑芝麻智能硬件研发实力突出，核心员工从业经历普遍过15-20年，且稳定高，依托A1000系列的规模化出货，公司在量产经验层面得到充分打磨。新一代中阶智驾算力平台C1200家族顺应汽车EE架构演进趋势及降本需求，后续商业化潜力可观，新一代大算力智驾平台A2000能够覆盖从NOA到Robotaxi的场景需求，根据公司公众号信息，隔热条PA66生产设备计划2026年开始量产。
生态维度：定位Tier2，携手龙头tier1及算法厂商宜宾隔热条设备价格 ，共同推进商业化
公司遵循传统汽车产业链价值边界，持续打磨硬件及底软生态，为作厂商留下可观价值空间，亦为OEM留下足够大的智驾差异化开发空间，该行判断新一代产品进一步打开白点核心客户应当是大概率事件。
成长新增量：端侧AI前景可期
公司将车规级芯片能力复制至机器人产业宜宾隔热条设备价格 ，外延并购加速规模放量，已推出SesameX商业化部署平台。
盈利预测
截至目前，《疯狂动物城2》AI预测总票房在38.42亿元至42.51亿元，远《疯狂动物城》的15.4亿元。相比前作并不算“惊艳”的《疯狂动物城2》，为何能在当下取得如此大的票房成功？
2020年至今，市二中院共审理涉老消费纠纷122件，受骗老年人年龄从60岁到90多岁都有，但60岁到70岁这个年龄段容易“中招”。另外，法院统计，纠纷主要集中在五个域：先是美容保健宜宾隔热条设备价格 ，占全部纠纷近三分之一，很多老年人被忽悠着买了天价美容卡、保健品；另外还涉及旅游服务、日常购物、养老服务和投资理财。
预计2025-2027年营收分别为8.3/13.8/21.1亿元，同比增长75.8%/65.5%/52.8%，该行给予公司2026年理估值倍数12xPS，对应每股理价值28.46港元/股，维持“买入”评级。
文安县建仓机械厂风险提示：下游客户拓展以及出货量不及预期；产品技术迭代不及预期；供应链不稳定；国内智驾产业进展不及预期。
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